当联邦银行每年8月发布年度业绩时，它不可避免地被视为澳大利亚银行业巨头和整体经济的风向标。当经济受到高利率和生活成本问题的打击时，情况尤其如此。
然而，尽管经济背景疲弱，CBA的最新业绩显示其利润比预期的要好，尽管该银行首席执行官马特·科明(Matt Comyn)承认，许多家庭的财务状况变得更加艰难。
98亿美元的整体现金利润——比去年少2%，但比投资者预期的要多——下面有几点值得注意。
首先，在目前的经济环境下，CBA的底线受益于比预期更少的坏账。
坏账费用对银行来说是一个很大的摇摆因素:例如，它们通常是导致银行董事会削减股息的原因。尽管经济疲软，失业率上升，但CBA的不良贷款支出低于市场上许多人的预期。
截至今年6月，CBA表示，减值贷款支出减少了3.06亿美元，至8.02亿美元。其中一个原因是不断上涨的房价，这使得那些难以偿还贷款的人可以卖掉自己的房子，而不是拖欠抵押贷款——这一结果对借款人来说很艰难，但却保护了银行的底线。CBA还指出，信用卡和个人贷款等消费金融业务的预期亏损有所下降。
重要的是，该行庞大的贷款组合仍有承压迹象。在企业贷款方面，CBA表示，由于"少数"企业评级被下调，6月半期麻烦企业的风险敞口增加了11亿澳元。抵押贷款拖欠正在逐渐上升，市场预计这一趋势将持续下去。但总的来说，CBA的不良贷款费用低于银行观察人士的预期。
CBA财报的另一个吸引投资者注意的特点是，其净息差(NIM)稳定在1.99%。
nim是将银行的融资成本与贷款收费进行比较的指标，是银行盈利能力的关键驱动因素。在2022年5月开始的官方加息周期中，利润率有所扩大，但在去年受到抵押贷款竞争的挤压。
央行加息提振银行利润率的一个关键原因是，银行迅速上调贷款利率，上调幅度与央行相同，但将加息幅度传递给储户的速度较慢，而储户通常必须经过层层考验，才能获得更具竞争力的“奖金”利率。银行也从高利率中受益，因为它们可以从实际上免费的资金中获得更高的回报，因为这些资金存在交易账户中，支付的利息为零或最低。
杰富瑞(Jefferies)分析师马特?威尔逊(Matt Wilson)指出，CBA零售银行部门来自存款的净利息收入比来自住房贷款的净利息收入高出约20%。他表示:“他们从存款中赚到更多的钱，因为他们支付的利率远低于存款的现金利率。”
CBA利润率的企稳可能会被其他银行视为好消息，就像澳大利亚最大银行遭遇的坏账痛苦比许多人预期的要少一样。
但是，当许多人认为CBA的股价已经过高时，另一个问题正在流传:降息对CBA的盈利机器意味着什么?
影响将是喜忧参半的，因为较低的利率在某些方面对银行有利，比如帮助房地产市场(有利于贷款增长)，同时给苦苦挣扎的借款人更多喘息空间。但总体而言，银行业观察人士表示，降息将减缓CBA的利润引擎。
威尔逊表示，如果利率下降，将对银行的利润产生负面影响，因为这将压缩存款利率和现金利率之间的差额。“低利率对银行不利，”他说。
市场确信降息即将到来——事实上，投资者正押注于美联储今年降息，尽管美联储表示这不太可能。如果这些削减得以实现，CBA及其同行创造的巨额利润可能会(略微)放缓。这是因为，当澳大利亚央行加息时，所有银行都能享受到的保证金扩张过程，至少在一定程度上，将会逆转。
