英国金融市场行为监管局(FCA)今天宣布的上市改革，为重振伦敦作为全球主要企业中心的地位奠定了基础。
但在简化上市途径之后，必须努力让英国养老基金投资于伦敦上市公司。
新上任的英国财政大臣雷切尔?里夫斯(Rachel Reeves)支持FCA的举动，她自己也承认，改革方案只是“重要的第一步”。
伦敦证券交易所(LSE)正在缩减规模。交易撮合者告诉我们，美国和其它海外买家对收购那些在伦敦上市的公司表现出越来越大的兴趣，这些公司的营收中只有很小一部分来自英国。
在伦敦证交所上市的医疗设备巨头smith&nephew的董事长鲁珀特?索姆斯(Rupert Soames)将这些正在进行交易的股票称为“仅限英国上市公司”——或称“BRILOs”。
今年早些时候，美国私人股本公司Thoma Bravo以43亿英镑收购专注于网络安全的富时100指数成分股公司Darktrace，标志着英国上市公司对海外投资者的吸引力。Darktrace直到2021年才在伦敦证交所上市。
Mergermarket的数据显示，今年到目前为止，已有10家英国上市公司受到买家的收购，如果全部成功，交易总额将达到214亿英镑。
在许多银行家看来，英国股市的估值正在下降。在英镑兑美元汇率持续10年下滑的背景下，在伦敦上市的跨国公司在全球开展业务时使用多种货币。
据报道，电信巨头沃达丰(Vodafone)是吸引收购兴趣的伦敦上市跨国公司之一，其收入中只有19%来自英国。
里夫斯的工作是让英国上市公司再次伟大。
英国就业法案?
正是在这种背景下，FCA今天进行了干预。
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将标准上市和溢价上市的地位压缩为一个类别，减少执行董事会的报告和投票要求，让股东和机构投资者都可以选择在更长的时间内保留更大的投票权，这是刺激ipo的重要方案。
将会像往常一样，对股东保护问题喋喋不休。现实情况是，这些改革使伦敦与纽约和阿姆斯特丹的其他顶级国际交易所保持一致。
一位高级顾问告诉我们:“现在没有什么监管理由不让伦敦证交所上市。”
该方案与2012年由美国总统奥巴马签署成为法律的美国《创业创业法案》(JOBS Act)有一些相似之处，后者也放松了美国的证券监管，以促进创业公司的业务增长和股权投资。
尽管当时有人批评《乔布斯法案》，但许多交易撮合者认为，《乔布斯法案》是纳斯达克在美国科技股ipo市场占据主导地位的基础。
但上市专家一致认为，伦敦金融城面临的关键问题是，配置在英国股市的养老基金现金大幅减少。
今天的举措并没有直接解决这个根本问题。
为什么养老金老板不更多地投资英国股市?因为如果基金经理持有的英国养老金出现问题，他们将面临巨大的反弹。在经历了上世纪90年代罗伯特?麦克斯韦(Robert Maxwell)养老金欺诈和信贷危机期间的损失之后，英国投资者更青睐股息收益率股票，而不是高风险的成长型资产。
围绕英国脱欧公投的**混乱和首相的旋转门也无助于解决问题。
没有养老金资本的流动，伦敦的ipo数量明显下降。
过去三年来，在英国上市的国际公司数量明显减少。2023年，非国内IPO规模仅为2600万美元。尽管今年阿斯塔纳航空(Air Astana) IPO筹资3.58亿美元后，股价已经超过了这一数字，但这家哈萨克斯坦航空公司的股价仍较IPO价格下跌了近15%。
但或许真正的好处是让在英国成立的快速增长的科技公司在伦敦进行ipo，扩大海外业务，同时长期留在伦敦证交所上市。
今年伦敦最大的国内上市是预算电脑开发商树莓派[LON:RPI]的17290万英镑的首次公开募股，自6月首次亮相以来，其股价上涨了45%。人们希望，其他有趣的中小型股ipo可能会紧随其后。
伦敦需要一整箱树莓派。
前财政大臣杰里米·亨特公布了一项所谓的“豪宅契约”，旨在让养老基金在2023年向英国股市注入现金。但由于其自愿的方式和缺乏激励，这一努力在某种程度上是徒劳的。
要求养老基金加快步伐将是一项激进的举措，而里夫斯目前可能希望保留这一举措。
如果这是威胁的大棒，她仍然可以抛出胡萝卜，放宽养老基金对英国股票的资本利得税待遇，或者至少取消他们购买伦敦上市股票时0.5%的印花税。
在里维斯的支持下，FCA已经尽了最大努力。
改变上市文化将是一项挑战。但由于新工党**的首要任务是推动七国集团中最快的经济增长，它不能回避这一问题。
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